华安证券：中顺洁柔（002511）-Q4营收高增，看好提价落地盈利改善

中顺洁柔(002511)主要观点：事件：公司发布2021年业绩快报。公司预计2021年实现营收91.94亿元，同比增长17.52%；实现归母净利润5.82亿元，同比下降35.8%。单Q4来看，公司Q4预计实现营收29.19亿元，同比增长28.7%，环比增长44.02%；实现归母净利润0.98亿元，同比下降58.3%，环比增长26.68%。Q4营收亮眼，利润承压但环比改善明显。公司Q4营收增速亮眼，前期费用投放成效逐渐显现，其中线上渠道在电商购物节助力下继续保持良好增长势头。利润端：公司Q4利润继续承压，主因1）国际原材料价格与包材价格上涨，生产成本有所抬升；2）年内行业产能投放阶段性过剩，市场竞争加剧，终端提价不畅，促销力度加大+渠道建设增加费用投入。此外，Q4利润环比提升26.9%，主因Q3浆价下行+Q4能源成本逐月下降，成本端压力有所缓解。纸价普涨修复行业利润，精准营销强化中高端定位。2月生活用纸行业发布新一轮涨价函，原纸价格普遍上调200元/吨，根据卓创资讯，当前生活纸原纸的市场报价已达到6700-6900元/吨，此轮集中提价有望改善行业盈利。公司此前（10月28日）也发布调价通