浙商证券：东富龙定增预案点评：产线延伸、耗材拓展新阶段

东富龙(300171)投资要点事件：定向募集32亿元，加强一体化解决方案+CGT耗材/设备投资2022年2月28日，公司发布定增预案，拟定向募集32亿元，投向“生物制药装备产业试制中心”（5.3亿元，占比16.6%）、“江苏生物医药装备产业化基地”（9.9亿元，占比30.9%）、“杭州生命科学产业化基地”（12.5亿元，占比39.1%）项目及补充流动资金。分项目看：①生物制药装备产业试制中心：“复杂制剂核心装备产线扩张，提高了公司在微球、脂质体、载药脂肪乳等复杂制剂制备装备的产能”，建设周期36个月。②江苏生物医药装备产业化基地：“主要用于生产冻干系统、后道灯检和包装线等符合GMP要求的制药装备，扩大产品产能”，建设周期24个月。③杭州生命科学产业化基地：“主要为细胞和基因治疗新型生物药提供符合GMP要求的设备仪器、培养基类、包材类及液体分离类等产品”，建设周期36个月。观点：行业扩容+能力提升窗口期，核心是速度和整合①产能扩张、产线延伸、耗材拓展，平滑下游资本开支周期对公司业绩波动的影响。我们认为，制药装备商业模式的核心是成本加成、定制加工，海外装备龙头业绩的增长性来自于(1)全球市