华西证券：同花顺（300033）-业绩平稳增长，估值修复在即

同花顺(300033)事件概述2022年2月28日，公司发布2021年年报，全年实现营业收入35.1亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润19.1亿元，同比增长10.86%。其中，第四季度实现营业收入13.2亿元，同比增长12.33%；第四季度实现归母净利润9.2亿元，同比下降3.29%。分析判断:公司各项业务持续向好，基金代销与其他业务受战略调整影响业绩短期下降。2021年全年公司业绩增长稳健，电信增值业务收入同比增长25.95%（16.2亿元）；广告互联网业务收入同比增长53.64%（12.84亿元）；软件销售业务同比增长22.58%（3.0亿元）；基金代销业务与其他业务收入同比下降35.3%（3.1亿元）。公司全年公司全年电信增值业务、软件销售业务与广告互联网业务持续维持稳步增长。根据公司公布的数据，公司目前周活跃用户数1916万人，覆盖90%以上机构客户。公司大力推广的iFind系统目前已取得初步成效。公司依据强大的用户规模有望持续引领以上业务高速发展。基金代销业务与其他业务业绩符合预期，公司年报指出：此业务营收下降主要系公司战略调整其他业务代销手续费减少所致。而基金代销业