上海证券：新宝股份（002705）-Q4盈利水平有所修复，品类多元化加速

新宝股份(002705)事件公司发布2021年业绩快报，营收预计149.12亿元，同比+13.05%；归母净利润预计7.92亿元，同比-29.15%。其中21Q4，营收预计42.09亿元，同比+3.26%，归母净利润预计1.98亿元，同比-5.26%，扣非归母净利润1.52亿元，同比+58.56%。简评收入端：整体营收较为稳健。分区域看，国外收入预计116亿元，同比约+14%；国内收入约33亿元，同比约+9%，其中摩飞品牌约16.6亿元，同比约+10%，东菱自主品牌约2.4亿元，同比约-21%；其中21Q4，国外受海运运力紧张影响，收入预计31亿元，同比约-4%；国内收入约11亿元，同比约+30%，其中摩飞品牌约5.6亿元，同比约+24%，东菱自主品牌约1亿元，同比约+4%。利润端：Q4盈利能力有所修复。为应对汇兑损失及大宗原材料涨价影响，公司对原有产品进行调价，但调价效果有一定滞后性，公司盈利水平21Q3开始逐步修复，Q4归母净利率预计为4.7%，同比-0.4pct，降幅收窄，盈利能力有所修复。为改善盈利水平，公司也采取其他相关措施积极应对，通过新品研发、生产效率改善及策略性采购安排