西南证券：浙江美大（002677）-2021年业绩快报点评：全年营收业绩稳健增长，Q4增速放缓

浙江美大(002677)事件：公司发布2021年业绩快报，2021年公司实现营收21.7亿元，同比增长22.4%；实现归母净利润6.7亿元，同比增长23%；实现扣非净利润6.4亿元，同比增长18%。单季度来看，Q4单季实现营收6.4亿元，同比增长6.7%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长4.6%；实现扣非净利润2亿元，同比下降3.4%。集成灶行业持续高增长，全年营收业绩增长稳健。集成灶行业作为家电产业增长最好的大家电品类之一，据AVC数据显示，2021年集成灶全渠道实现销售量304万台，同比增长28%；实现销售额256亿元，同比增长41%，集成灶行业维持高景气。全年来看，公司作为龙头企业，积极构建多元化销售渠道，逐渐形成了以经销商渠道为主线，以电商、KA、工程及社区渠道为支线的一体四翼渠道格局，享受行业增长红利，推动公司营收业绩稳步增长。Q4基数较大，且受行业影响增速放缓。单Q4而言，四季度一直为厨电销售的重点时间段，2020年Q4占全年比重达33.5%，本身基数较大，且受下半年疫情反复叠加地产遇冷影响，行业增速有所放缓，根据奥维云网数据，2021年12月集成灶销行业规模线上同比增长