浙商证券：三花智控公司点评：消费复苏迎来家电需求释放，汽零业务稳步拓展

三花智控(002050)投资要点大客户召回事件与公司产品质量无关，不改变公司基本面近期大客户召回部分型号电动车，引发市场对公司产品的担忧。但我们认为大客户召回事件源于软件控制影响电子膨胀阀的关闭，并非硬件本身问题，与公司产品无关，因而此次事件不改公司基本面，公司竞争优势及新能源车客户拓展节奏保持稳定。后续消费复苏迎来家电需求释放，公司作为制冷零部件龙头确定受益需求面看，地产政策边际改善+消费复苏有望提振家电板块整体业绩和估值。近两年，受地产政策严管控、原材料价格和海运费上涨等多重因素影响，家电板块整体表现不佳，叠加疫情导致的消费下行以及冷夏现象，过去两年家电整体销售增速放缓。但近期来看，首先，地产利好政策频出，家电作为地产后周期行业，参考过往房地产政策周期，我们认为地产政策的边际宽松有望提振市场整体对家电板块的信心和积极情绪。其次，疫情后消费下行叠加21年冷夏影响国内家电消费需求，过去两年空调整体销售放缓。而参考产业在线空调行业历史增速，我们认为伴随消费复苏，家电需求有望得到释放，空调行业进入新一轮销量上行周期。因而板块业绩和估值有望同时提振，无论下游整机厂商还是上游产业链零部件企业均