东吴证券：太阳纸业（002078）-文化纸提价落地盈利有望逐步修复，加码广西布局成长性突出

太阳纸业(002078)投资要点事件1：披露业绩快报。公司披露2021年年度业绩快报，公司预计2021年实现营业收入318.7亿元，同比+47.64%；实现归母净利润29.41亿元，同比+50.56%。业绩符合市场预期，盈利能力有望触底回升。公司业绩快报位于业绩预告区间内，符合市场预期。其中2021Q4实现营业收入81.60亿元，同比+37.14%，环比+3.26%；实现归母净利润1.72亿元，同比-69.84%，环比-67.93%。2021Q4归母净利润率为2.11%，同比-7.54pp，环比-4.71pp。2021Q4盈利能力下降较多，主要受：1）终端需求偏弱提价受阻，双减政策加剧文化纸需求走弱；2）能源成本高位；3）海运费上涨致使老挝基地美废原材料价格上涨，成本优势被削弱。截至2021年2月，行业已处于盈亏平衡线附近约半年时间，头部纸企提价意愿较强，2022M2-3文化纸提价函已陆续发布，春节后文化纸提价落地情况良好；同时中小纸企或部分退出，供需格局有望改善。我们认为2021Q4业绩已触底，预计公司盈利水平将于2022Q1起开始回升。事件2：与南宁市政府签订战略合作框架协议，并拟