东吴证券：金博股份（688598）-2021年报点评：业绩符合预期，C/C热场龙头开启平台化布局

金博股份(688598)事件：公司发布2021年年度报告。投资要点光伏行业高景气，C/C热场龙头业绩高增2021年公司实现营业收入13.4亿元，同比+214%，为业绩预告13.2-13.4亿元上限；归母净利润为5.0亿元，同比+197%，为业绩预告4.9-5.1亿元中位数；扣非归母净利润4.6亿元，同比+215%。Q4单季度来看，实现营业收入4.5亿元，同比+226%，环比+20%；归母净利润1.7亿元，同比+207%，环比+28%。在C/C热场供不应求背景下公司产能快速扩张，2021全年公司热场产量为1706吨，同比+251%，推动2021年业绩高增。2021年受碳纤维涨价影响毛利率下滑，但净利率维持高位2021年金博股份毛利率为57%，同比-5pct，主要系原材料碳纤维涨价所致；净利率为37%，同比-2pct，主要是股份支付和可转债利息影响；若剔除股份支付和可转债利息影响，实际净利率为43%，维持高位水平，主要系规模效应及公司持续进行技术降本所致。2021Q4单季度毛利率为56%，净利率为37%，分别同比-7pct/-2pct，环比+0.5pct/+2pct。未来公司主要策略为追求