东吴证券：中控技术2021年业绩快报点评：业绩超预期，拟参股石化盈科提升解决方案能力

中控技术(688777)根据业绩快报2021年营收同比+43.1%，归母净利润同比+36.5%，略超我们的预期。根据业绩快报2021年公司实现营业收入45.19亿元，同增43.1%；实现归母净利润5.78亿元，同增36.5%，业绩超市场预期。收入结构改变导致利润率有所下降。根据业绩快报，2021年毛利率为46.00%，同降8.44pct。根据业绩快报，2021年归母净利率为12.79%，同降0.61pct。毛利率下降主要来自项目结构变化，千万级以上大项目占比大幅提升。大项目毛利率管理仍有提升空间。核心业务优势不减，重点布局业务进入快速成长期。1）工业自动化及控制系统业务，市场份额不断扩大，板块营收大幅增长。2）工业软件和智能制造业务进入发展快车道，营业收入和利润高增。3）“S2B平台+5S店”稳步推进，客户粘性得以提升。收购石化盈科22%股权，5T战略的布局和发展或将进一步加速。公司公告以5.61亿元收购石化盈科22%的股权。1）石化盈科具备多年ERP实施经验，在流程企业内具备很强的竞争力，此轮收购可提升中控技术在经营管理解决方案的能力。2）中控技术5T战略布局逐步完善且发展即将提速。