东吴证券：金盘科技（688676）-业绩符合预期，期待风电干变加速渗透、盈利能力改善

金盘科技(688676)营收同比+36.3%，净利润同比+1.2%，业绩快报符合我们的预期。2021年公司实现营收33.03亿元，同比+36.3%；归母净利润为2.34亿元，同比+1.2%，剔除股权激励费用的归母净利润为2.39亿元，同比+3.1%，业绩总体符合我们的预期。2021年尽管干变多下游高景气、产能饱满，但原材料&外销海运大幅涨价挤压利润；展望2022年，成本加成模式下、前期订单重新议价，且大宗价格趋势向下，利润端有望超预期修复。风电干变渗透加速+光储接棒高增，新老基建多点开花，公司继续加码产能建设、到2022年底产能有望翻番：1）新能源领域受益行业高β+“1到N”业务拓展，板块营收同比+34%。风电：受益于风机大型化+海风发展，干变凭借系统综合成本更低、可靠性强、免维护等优势替代油变。产品工艺壁垒高、格局很好，公司绑定海外维斯塔斯等龙头风机厂+国内三一等主流厂商，有望享受行业高β。我们预计风电干变系列产品2022-24年有望保持较快增长。光伏：公司从硅料厂用干变拓展至EPC、升压站配套设备等业务，实现“1到N”拓展，借助行业高景气享受高增，我们预计2022-24年CAGR同