浙商证券：老板电器2021业绩快报点评：计提坏账短期承压，看好22年业绩恢复

老板电器(002508)投资要点零售量份额提升+产品迭代升级，21年公司烟机主业量价双升1）量：根据产业在线数据，2021年吸油烟机行业内销量为1638万台，与2020年水平基本持平。老板吸油烟机2021年出货293万台，同比+5.02%，2021年老板吸油烟机内销量份额为17.88%，相比2020年提升0.88pct。未来老板有望通过天猫小店、京东小店等网批店的形式进行渠道下沉，触达更多消费者。2）价：根据奥维云网数据，2021年全年老板吸油烟机线上、线下均价分别同比+12.90%、+6.51%。在原材料价格压力下，老板及时进行产品迭代升级，推出单价6000元以上的双腔智能吸油烟机，大吸力、低噪音、智能化产品获得市场认可，结构性提升烟机均价。老板洗碗机终端零售表现优异，新兴品类第二增长曲线明晰1）2021年老板洗碗机线上、线下零售额分别同比+120.59%、+113.55%，老板洗碗机线上、线下零售额份额分别5.15%、17.51%，相比2020年分别提升2.56pct、7.96pct（奥维云网数据）。2）我们看好老板新兴品类贡献新的增量，老板于2021年上新集成灶产品。作为厨电龙头