西南证券：老板电器（002508）-2021年业绩快报点评：收入首破百亿，计提坏账准备影响盈利

老板电器(002508)事件：公司发布2021年业绩快报，2021年公司实现营收101.5亿元，同比增长24.8%；实现归母净利润13.3亿元，同比下降19.7%，主要原因为公司基于谨慎性原则对部分精装修客户的到期商业承兑汇票计提坏账准备共计7.1亿元，其中恒大集团及其成员6.3亿元，剔除计提损失影响后，2021年公司实现归母净利润20.4亿元，同比增长22.9%。单季度来看，Q4公司实现营收30.8亿元，同比增长23.2％；剔除计提损失影响后实现归母净利润7亿元，同比增长27.3%。大额计提坏账准备，风险集中释放。公司在2021年大额计提具有财务风险的工程渠道客户应收账款坏账准备，将风险集中释放，解决后顾之忧，其中恒大集团及其成员6.3亿元，所有相关应收账款全部计提。除此之外，公司经营顺利，且在近几年，恒大占公司工程渠道占比逐年降低。传统品类集中度进一步提升，龙头竞争优势明显。报告期内，传统厨电市场整体表现低迷，行业加速出清，市场份额向龙头企业集中，公司作为行业龙头，通过产品和渠道的双轮发力，市场份额进一步扩大。根据AVC数据显示，公司吸油烟机和燃气灶线下市占率分别为30.5%/29