太平洋证券：洽洽食品：提价传导良好，后续值得期待

洽洽食品(002557)点评事件：洽洽食品发布2021年业绩快报，全年实现营收59.85亿元（+13.15%）、归母净利润9.30亿元（+15.52%），归母扣非净利润8亿元（+16.15%）。其中Q4实现营业收入21.02亿元（+28.33%），归母净利润3.36亿元（+21.97%），归母扣非净利润3.10亿元（+32.17%）。收入利润均超预期。核心观点：收入分析：环比继续改善，春节备货+提价效应，收入高增。公司实现营收59.85亿元，同比+13.15%（Q1：+20.22%；Q2：-12.70%；Q3：+10.71%；Q4：+28.33%），收入增速环比继续改善。Q4来看，瓜子预计增长20%，坚果增长50%，全年来看，瓜子增长10%左右，坚果增长40%左右。我们认为Q4增速较高主要是：1）春节错位导致21年基数较低，22年春节备货部分在Q4完成；2）21年10月份公司进行提价，按照历史经验，公司宣布提价到渠道价格调整约需要一个月左右时间，且本次提价之前渠道库存出清彻底，提价传导效果较好。利润分析：提价传导良好，业绩增厚、利润高增。公司实现归母净利润9.30亿元，同比+15.52