国海证券：洽洽食品（002557）-事件点评：Q4业绩高增长，提价顺利传导

洽洽食品(002557)事件：公司发布业绩快报，2021年度实现营业收入59.85亿，同+13.15%；归母净利9.30亿，同+15.52%；扣非净利8.00亿，同+16.15%；EPS1.83元/股。投资要点：1、Q4收入高增长，春节坚果礼盒销售良好。公司2021Q4实现收入21.03亿元，同比增长28.33%，增速超预期。主因：1）2022年过年较早，春节备货提前，部分收入记在2021Q4，收入基数较小。2）今年返乡政策灵活，不少消费者时隔两年返乡，礼品需求旺盛，居民对坚果营养健康特点的认可度提高，礼品属性增强。3）洽洽品牌力强劲，商超渠道陈列及堆头位置优势突出。因此整体春节动销较好，坚果礼盒销售表现亮眼。因春节错位因素，去年Q1基数较高，而节后2、3月份往往为销售淡季，公司2022Q1增速可能短期承压，结合2021Q4和2022Q1综合来看，预计整体仍维持稳健增长。2、利润增长提速，提价顺利传导彰显较强议价能力。公司2021Q4实现归母净利3.36亿元，同比+21.97%，扣非净利3.10亿元，同比+32.17%，增速快于收入端，提价效益显现。去年10月因上游瓜子原材料和包材价格