西南证券：洽洽食品（002557）-提价调整顺畅，Q4持续改善

洽洽食品(002557)投资要点事件：公司发布2021年度业绩快报，全年实现营业收入59.9亿元（+13.2%），实现归母净利润9.3亿元（+15.5%）；其中21Q4单季度实现营业收入21亿元（+28.3%），实现归母净利润3.4亿元（+22%），符合市场预期。瓜子+坚果双轮驱动，成功打造大单品。1、红蓝袋瓜子协同发展，形成渠道正反馈。传统大单品红袋瓜子在产品品质升级和渠道精耕优化的共同驱动下，依然保持优势。蓝袋瓜子主打口味创新，突出瓜子的休闲零食属性，随着产品口味的不断丰富，大单品有望持续放量。2、坚果有力支撑第二成长曲线，围绕每日坚果打造产品矩阵，小蓝袋益生菌每日坚果、每日坚果燕麦片已成功导入终端，年货节期间礼盒装表现良好，未来仍将持续增长。3、销售调整为瓜子、坚果两大团队，负责各自的品类，打破过往瓜子、坚果增速不可兼得的局面。瓜子提价传导顺畅，将释放利润弹性。公司于2021年10月起调整产品价格，对葵花子、南瓜子、小而香西瓜子提价8%-18%，主要由于原材料、包材等价格上涨。公司给予经销商部分原价补贴，价格体系调整顺畅，已传导至终端及卖场。此外，瓜子产品单价较低，消费者对提价接