华金证券：淮河能源（600575）-吸收合并，淮南矿业有望整体上市

淮河能源(600575)投资要点事件：2022年2月21日，淮河能源发布《吸收合并淮南矿业（集团）有限责任公司暨关联交易预案》。根据《预案》，公司拟以向淮河控股、中国信达、建信投资、国华投资、中银资产、冀凯集团、上海电力、中电国瑞、淮北矿业发行股份、可转换公司债券（如有）及支付现金的方式吸收合并淮南矿业。上市公司为吸收合并方，淮南矿业为被吸收合并方。本次交易完成后，上市公司作为存续公司承继及承接淮南矿业的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务。点评：淮南矿业核心煤炭和电力等资产将实现整体化上市，上市公司产能规模大幅扩大：煤炭方面，根据淮南矿业债券募集书，截至2021年3月末，集团在产矿井核定产能为7,610万吨/年，其中本部矿井9座，核定产能为5,610万吨/年，蒙西鄂尔多斯矿井3座，核定产能2,000万吨。考虑到丁集矿（600万吨）已经注入到上市平台，预计此次将会有7010万吨煤矿产能注入。电力方面，截至2021年3月末，集团总装机容量3,781万千瓦，权益容量1,673万千瓦。考虑到上市公司体内权益装机容量为315.54万千瓦，预计此次将会有1357.46万千瓦。综合来看，