东吴证券：柏楚电子（688188）-2021年业绩快报点评：略高于业绩预告指引值，行业波动不改公司成长逻辑

柏楚电子(688188)事件：公司发布2021年业绩快报。2021年业绩略高于预告数值，切割头进入加速放量阶段2021年公司实现营收9.13亿元，实现归母净利润5.68亿元，分别同比增长60.02%、53.31%，实现扣非后归母净利润5.32亿元，同比增长74.95%，2021年业绩略高于先前业绩预告披露数值，2021年公司业绩延续高速增长的原因有：①2021年前三季度激光行业景气度较高，全年看公司主营中功率激光切割控制系统业务订单量持续增长；②公司高功率产品进口替代步伐加速，市场份额持续提升，总线控制系统收入实现大幅增长；③智能切割头业务进入快速放量期，2021Q1-3实现销售1111套，截至2021M9，公司在手订单110套，与客户签署协议订单825套，订单需求旺盛，2021年相关收入实现了较大突破。制造业投资放缓影响Q4业绩，新品放量将支撑公司业绩平稳增长分季度看，2021Q4公司实现营收和归母净利润分别为2.07、1.07亿元，同比增速分别为11.67%、13.21%，较前三个季度增速回落明显，主要原因：行业层面，2021Q4国内制造业投资短期承压，10月PMI为49.20，连