东方证券：华峰铝业非公开发行预案点评：定增扩产高端铝箔，股东回报长远发展

华峰铝业(601702)核心观点事件：公司2月11日发布公告，拟定增募资不超10亿元投向新能源汽车用高端铝板带箔项目。重庆工厂再建15万吨产能，公司规模将提升30.6%。继IPO募投项目——重庆工厂20万吨产能建设，或于2022年全部达产，公司产能或再加码。拟投资19.8亿元用于重庆工厂15万吨产能建设，产品投向为新能源汽车用高端铝板带箔，其中拟通过非公开发行募资不超过10亿元用于该项目建设。项目建设周期约三年，“十四五”末公司产能或达近50万吨。根据公告的可行性分析报告，该项目建设期约三年，若公司募集资金及项目进展顺利，“十四五”末公司产能或达近50万吨。新能源带动铝热传输需求扩容，电池料市场空间广阔。在铝热传输材料方面，纯电动汽车单车需求约为内燃机汽车的两倍，新能源渗透率的提升为公司传统业务提供了广阔的发展前景；在新能源电池料方面，公司产品包括电池壳、电池箔、铝塑膜等，其中电池壳为该业务的拳头产品，目前供不应求，加工费也不断抬升。此次拟募投项目将投向新能源汽车用铝板带箔，以积极拥抱新能源广阔的市场需求，为公司加大市场开拓、提升市占率奠定基础。发布三年股东回报规划，兼顾公司长远发展和