太平洋证券：我武生物（300357）-收入恢复快速增长，期待黄花蒿粉滴剂放量

我武生物(300357)事件：公司发布2021年业绩快报，预计全年实现营业收入8.08亿元（+26.95%）、归母净利润为3.38亿元（+21.46%）、扣非后归母净利润3.16亿元（+20.83%）。业绩符合预期。全年业绩符合预期，Q4收入恢复快速增长。四季度公司收入为1.88亿元（+29.50%）、归母净利润为0.64亿元（+28.98%），增速环比Q2、Q3有显著恢复，在国内疫情散发的局面下，公司经营正逐步走向正轨。净利率方面，Q4归母净利率为33.84%，同比20Q4基本持平，盈利能力也保持相对稳定。新患入组预计保持稳定，期待黄花蒿粉滴剂新年放量。受疫情影响，公司2020-2021年粉尘螨滴剂新患处于恢复态势，根据样本医院数据，21年前三季度1-3号销量均值相比19年同期基本持平，未来随着国内疫情局面稳定，华南与华东等重点市场新患有望恢复增长，带动粉尘螨滴剂销售额增速回暖。公司另一大重磅品种黄花蒿粉滴剂市场推广进度顺利，儿童适应症申请也获得受理，有望在22年获批贡献北方市场收入。维持“买入”评级。公司作为国内脱敏制剂行业领导者，随着黄花蒿粉滴剂获批形成覆盖南北市场的产品矩阵；公