国海证券：沧州大化（600230）-事件点评：TDI产业链完整，看好公司未来盈利提升

沧州大化(600230)事件:2022年1月26日，公司发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为20000万元到24000万元，与上年同期相比，预计增加16306万元到20306万元，同比增加441.48%到549.78%。投资要点：TDI产业链完整，规模优势明显沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，现有产能15万吨，规划产能26.5万吨，预计2023年建成投产。TDI国内总产能约为137万吨，共有8个生产厂家，其中外资企业2家分别为科思创产能31万吨，巴斯夫产能16万吨。国内企业6家，分别为沧州大化产能15万吨/年，甘肃银光聚银产能12万吨/年，万华及万华福化工贸产能40万吨/年，烟台巨力23万吨/年。沧州大化TDI的主要原料液氯、硝酸、烧碱自供，公司产业链条完整，运距短、成本低且供应稳定，综合成本优势突出，循环经济良好。公司生产稳定，通过大力推行全面预算管理、集中采购、严格招投标等措施严控成本；加强产品质量控制、创新驱动、技改等内部管理以降本增效。2021年前三季度，公司TDI产量10.23万吨，销量11.10万吨，实现营业收入13.74