中银证券：巨化股份（600160）-制冷剂价格中枢延续上行，含氟聚合物逐步放量

巨化股份(600160) 公司发布2026年中报，26H1实现营收133.40亿元，同比+0.07%；归母净利润26.50亿元，同比+29.23%。其中26Q2实现营收73.22亿元，同比-2.77%，环比+21.68%；归母净利润14.77亿元，同比+18.94%，环比+25.94%。看好制冷剂行业景气度提升、公司氟化工产业布局优化带来的业绩增长，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司业绩稳健增长。26H1公司核心业务景气上行，结构调整持续深化，带动业绩稳健增长。26H1公司毛利率为34.03%（同比+5.31pct），净利率为22.32%（同比+5.25pct），期间费用率为7.77%（同比-1.25pct）。26Q2公司归母净利润同环比均实现增长，毛利率为33.74%（同比+4.78pct，环比-0.65pct），净利率为22.90%（同比+4.61pct，环比+1.28pct）。 制冷剂产品价格中枢延续上升态势。根据百川盈孚，截至9月1日，制冷剂R32/R125/R134a/R22市场均价分别为6.45/5.50/6.45/2.25万元/吨，分别较今年年初+2.38%/+14.5