光大证券：鸿路钢构（002541）-涡阳基地投资协议公告点评：中期产量增长确定性上升，判断产能终局不止于600万吨

鸿路钢构(002541)事件：鸿路钢构发布公告，公司与涡阳县人民政府签订《鸿路智能装配基地项目投资协议书》，公司将在涡阳县投资建设智能装配基地，项目总投资约10亿元，项目用地面积约360亩（24万平方米）。点评：公司现有基地总产能将接近600万吨。本次项目的用地面积为360亩（24万平方米），预计实际建成厂房面积约17万平方米（按照用地面积的70%计算），对应钢结构年产能约17万吨（按照每一万平方米厂房面积对应一万吨产能计算）。根据公司2020年年报信息，公司在建及已经完成建设的共有十大生产基地，预计2022年底产能将达500万吨/年；除此之外，根据公司已公告的投资协议，公司将再建设钢结构年产能约90万吨（重庆南川三期年产能约45万吨，汝阳二期年产能约23万吨，涡阳智能装配基地年产能约17万吨，金寨绿色装配式建筑材料产业园一期年产能约5万吨），合计年产能将接近600万吨。公司2021年钢结构产量约为339万吨，公司产量将继续保持增长。中期产量增长确定性上升，判断公司产能终局不止于600万吨。此前公司在2020年年报中对产能的指引是500万吨，根据当前公告数据未来公司总产能已经接近600