安信证券：泓禧科技（871857）-高精度电子线+微型扬声器双翼齐展，电子消费品前景广阔

泓禧科技(871857)深耕笔电线束领域超十年，归母净利润CAGR达36%。泓禧科技成立于2010年，2017年挂牌新三板，公司主要产品有高精度电子线组件（2020年占比85%）以及微型扬声器（占比15%），主要用于笔记本电脑为主的消费电子领域。公司过去五年营收CAGR达25%，2020年营收达4.36亿元，同比增长39%。归母净利润2020年为3791万元，同比增长33%，过去四年净利润CAGR达35.8%。笔电市场迎来新周期，同时有望受益于高清化及电竞需求屏幕性能提高。泓禧属于笔记本产业链中的组件厂商。根据statista全球笔记本电脑出货量在2016年进入近十年最低点后，新一轮周期持续反弹，2019年达到1.73亿台，同比增长6.6%，2020年同比增长28.6%至2.23亿台，并在2021年Q1同比增长80%，Q2同比增长15%，新冠疫情导致的移动办公和学习更是进一步增加了笔记本电脑的需求。同时由于笔记本电脑4K高清化发展，还有随着电竞的普及和下沉，2021H1发布的主要品牌笔电款数中，刷新率144Hz占比降低18pct，165/240/300Hz上升29pct；2K/3K/4