西南证券：重庆啤酒（600132）-淡季提价进展顺利，产品矩阵全面发力

重庆啤酒(600132)事件：公司发布2021年业绩快报，实现营收131.2亿元，同比增长19.9%；实现归母净利润11.7亿元，同比增长38.8%；实现扣非净利润11.4亿元，同比增长76.1%。其中21Q4实现营收19.3亿元，同比增长1%；归母净利润同比扭亏为盈，实现1.2亿元。Q4销量受疫情冲击，淡季提价进展顺利。四季度以来受制于全国范围内散点疫情频发，餐饮及娱乐渠道需求受损，预计公司21Q4啤酒销量或略有下滑。但公司自21年三季度起开始对不同地区及品牌进行针对性提价，渠道调研反馈公司淡季提价较为顺利，吨价提升帮助公司Q4营收维持正增长。分产品看，预计21年全年乌苏销量实现90万吨，其中疆外乌苏实现约50万吨，同比增速超过50%；1664预计全年增速超35%；乐堡、重庆两大中端品牌维持双位数以上增速。伴随22年提价顺利传导，公司成本端压力有望得到缓解。组织架构调整优化，激发内部团队活力。公司开启内部团队结构调整，自2022年1月1日起，嘉士伯国际品牌单元（CIB）新增包含东北三省、华北三省、华中等在内的十个全渠道、全品牌运营省级市场；新疆及宁夏业务单元新增江西、上海及浙江等7个