国金证券：荣盛石化（002493）-浙石化利润或远超预期

荣盛石化(002493)业绩简评荣盛石化于2022年1月28日发布2021年年度业绩预告，公司预计2021年全年实现归母净利润125.00-133.00亿元，同比增长71.03-81.98%；实现扣非归母净利润118.00-126.00亿元，同比增长85.95-98.56%。经营分析浙石化一期持续释放业绩，二期投产有望持续推动成长性，业绩高成长确定性强。浙石化一期于2019年12月进行投产，考虑到一体化装置的复杂性，一期项目在2021年持续推动业绩增长。与此同时，浙石化二期于2022年1月13日公告全面投产，考虑到全面投产后的装置提负荷流程和运行稳定后的转固流程，以及下游大体量深加工装置的复杂性，我们认为浙石化二期在2021年大概率贡献较小，伴随浙石化二期下游大体量深加工项目的逐步投产，二期业绩有望在2022-2023年逐步释放，荣盛石化业绩成长确定性强。浙石化利润或远超预期：考虑到荣盛石化存量业务PX-PTA-涤纶长丝产业链2021年处于景气底部，行业普遍亏损，可以推导得出荣盛石化2021年业绩几乎大部分都来自于浙石化一期，从业绩预增反推或可得出仅浙石化一期贡献业绩就可达190-21