国金证券：恒力石化（600346）-240亿元大项目来了，中长期再获成长

恒力石化(600346)事件2022年1月26日，恒力石化公告160万吨/年高性能树脂及新材料项目和年产260万吨高性能聚酯工程。项目产品包括双酚A、异丙醇、环氧乙烷、聚碳酸酯、电子级DMC（含EC、EMC和DEC）、ABS、GPPS、HIPS、乙醇胺、PDO、PTMEG和聚酯切片，投资额共239.89亿元，建设周期18个月。经营分析持续推进深加工，推动公司二次成长曲线。160万吨/年高性能树脂及新材料项目有望推动公司产业链布局将进一步完善。其中聚碳酸酯、电子级DMC、ABS等产品终端需求增量主要来自于新能源新材料市场，在全球“双碳”政策推进下，终端需求有望持续维持高景气，与此同时，深加工布局有望进一步增厚产品附加值，与布局单一环节的新能源材料企业相比，恒力石化全产业链一体化布局具备明显的成本优势及综合竞争力。布局锂电隔膜，持续推进新能源材料布局。恒力石化深耕高端膜多年，包括锂电和光伏产业链涉及的各类光学膜，光伏膜在内等多种中高端膜的生产。2021年12月，公司全资子公司康辉新材与日本芝浦和中科华联签订协议，康辉新材将从以上两家公司引进12条湿法锂电池隔膜生产线，投产后年产能可达16亿