华西证券：先导智能（300450）-21年业绩符合预期，平台型公司持续发力

先导智能(300450)事件概述公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归母净利润为14.5亿元至16.5亿元，同比88.92%至114.98%；实现扣非归母净利润为14.05亿元至16.05亿元，同比增长99.72%至128.15%。分析判断:21Q4延续高增长，业绩符合预期21Q4预计公司实现归母净利润4.46亿元至6.46亿元，同比增长248.44%到404.69%，环比变动-11.33%到28.43%；实现扣非归母净利润4.3亿元到6.3亿元，同比增长334.34%到536.36%，环比变动-11.7%到29.36%。我们认为业绩高增主要得益于20Q4以来锂电行业景气度持续高涨带动设备需求高增，公司订单饱满，带动营收规模扩大；同时，公司通过完善制度、优化管理，促进费用率下降，整体盈利水平得到显著提升。21年前三季度公司销售毛利率和销售净利率分别达到37.50%/16.88%，同比分别+1.08pct/+1.47pct，21年全年盈利水平有望维持。锂电设备需求高增，内外兼修助力成长1）新能源汽车前景广阔，确定性强，我们预计2025年全球新能源汽车销量由2020年的312万辆