光大证券：苏泊尔（002032）-2021年度业绩预告点评：收入稳定增长，盈利受制于成本压力

苏泊尔(002032)事件：2021年1月26日，公司发布2021年年度业绩预增公告，预计全年实现营收215.9亿元，同比增长16.1%；归母净利润18.8~20.1亿元，同比增长1.7%~9.0%；扣非后归母净利润17.0~18.2亿元，同比增长6.4%~14.3%。Q4公司预计实现归母净利润6.4~7.7亿元，同比-16.9%~+0.9%；归母净利率为10.7%-13.0%，同比下滑1.4~3.7pct.。受到海运不畅以及成本压力影响，公司4Q21归母净利润略低于预期。点评：内销稳定增长，外销有望持续提升。国内方面，公司各主要品类实现稳定增长。1）厨房电器：生意参谋数据显示，公司4Q21厨电品类销售额同比+15%，其中电饭煲/电热水壶销售额同比+11%/+17%。2）清洁电器：2021年公司积极布局，该品类增长较快，根据奥维云网线上零售量/额同比+38%/+58%，高于行业同比（+3%/+31%）；4Q21线上零售量/额同比+35%/+52%。出口方面，根据关联交易公告，由于Q4国外疫情反复，圣诞、新年等销售旺季到来，公司上调2021年全年与SEB集团的关联交易金额至71.3亿元。