太平洋证券：康强电子（002119）-预告区间超市场预期，大股东银亿重整落地，2022全新气象

康强电子(002119)事件：公司于1月25日晚间发布业绩预告，预计2021年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.75~2亿元，同比增长99.02%-127.45%，2021年全年扣非后的净利润为1.6~1.85亿元，同比增长111.50%-144.54%。归母利润成长超市场预期，公司的高质量持续成长仍将延续。如以业绩预告中枢1.88亿左右来看，公司Q4实现了6400万利润，这个数据无论是同比还是环比均有成长，如果把2021年公司1季度到4季度的数据摊开来对比，分别是：2270万、4830万、5330万、6400万。这个数据是合乎我们之前多个报告的预测的，实现了同比持续高增，环比逐季加强！先前有一些对公司与产业并不了解的投资者对康强有一些狭隘且错误的判断，他们认为康强的成长只是简单的封装引线框架供不应求的涨价逻辑，随着芯片缺货的缓解，芯片封测材料不再紧张，康强的业绩增长只是Q2~Q3的周期性昙花一现。但是我们一直强调：在涨价影响最大的上半年公司扣非后净利润84%的增长中，扣除原材料价格上行，真正因为涨价所带来的增益不到15%，公司真正的成长驱动力是在如此背景下，优质IDM类客户占比