浙商证券：贝泰妮2021年业绩预告点评：净利润预增超50%，有望超预期

贝泰妮(300957)业绩预告：归母净利润增长中位数超预期据公司业绩预告，贝泰妮2021年实现：1）归母净利润8.2-8.9亿元，同比增长51%-64%；2）扣非归母净利润7.7-8.4亿元，同比增长50%-64%。非经常性损益0.45-0.55亿元，主要系闲置资金投资收益和政府补助。其中Q4单季度实现：1）归母净利润4.6-5.3亿元，同比增长42%-63%；2）扣非归母净利润4.4-5.1亿元。公司业绩有望超预期增长，我们判断其主要原因为：1）渠道赋能：天猫渠道稳定，公司是18-21年唯一一个连续4年入围“天猫美容护肤类目前十”的中国品牌；线上重点开拓抖音、快手+线下屈臣氏及OTC等新渠道开拓；2）单品亮眼：大单品策略成功，王牌产品特护霜持续高增、新品冻干面膜双十一绑定李佳琦一度热销断货。持续看好：品类边界拓展，多元化营销，销售渠道扩展。产品：核心产品稳基础，新品发力创增量，品牌拓展促增长。公司孵化爆款能力已得到验证，核心大单品特护霜（双十一售出超400万瓶）、防晒乳等持续高增长，新品高保湿修护霜、冻干面膜（双十一售出超200万盒）等推广发力，借双十一跻身热销单品行列。品牌：围绕“