国金证券：贝泰妮（300957）-4Q21预告净利高增，全球多品牌功效龙头显现

贝泰妮(300957)业绩简评公司预告21年全年归母净利8.2~8.9亿元、同增50.87%~63.75%，扣非归母净利7.7~8.4亿元、同增50.20~63.85%，总体符合预期。分季度看，21Q1~4各季度归母净利分别同增45.83%/75.13%/64.29%/41.59~62.92%。21Q4归母净利在高基数基础上继续靓丽增长，预计营收增速高于净利增速。经营分析主品牌“双11”大促销售靓丽、抖音4Q21加速放量：主品牌天猫旗舰店21Q4销售额增134%，持续靓丽增长，其中“双11”大促期间累计销售额超15亿元、同增65%，舒敏保湿特护霜全网销售超400万瓶、冻干面膜全网热销200万盒、防晒乳和舒敏精华液销售均破亿；12月在大盘增长承压背景下仍同增217%、其中淡斑精华次抛销售额第一名、销价488元/瓶，淡斑精华公司孵化多年（18年推出）、具备临床级功效（最强人体功效验证）、产品力过硬、有望成为继特护霜、防晒后的又一个大单品；主品牌21Q4抖音渠道加速放量，21Q1~4抖音零售额分别为0.38/0.39/1.06/2.08亿元，舒敏特护霜礼盒版及套装、极润面膜及水乳套装等经典产