太平洋证券：恺英网络（002517）-业绩符合预期，多维度IP领航产品大年

恺英网络(002517)事件：公司近日发布业绩预告，公司2021年度预计实现归母净利润5.50-6.50亿元，同比增长209%-265%，扣非后归母净利润4.30-5.60亿元，同比增长457%-625%。移动游戏产品的持续迭代是公司业绩增长的主要驱动。公司业绩大幅提升主要来自新老产品保持了良好的迭代，公司原运营的《原始传奇》、《王者传奇》、《高能手办团》等游戏在2021年继续贡献较为稳定的收入和利润，新上线运营的《热血合击》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》以及《魔神英雄传》等多款游戏表现良好。此外，公司因出售旗下参股公司心光流美及杭州藤木的部分股权，形成了亿元以上的投资收益，同时公司持有的部分股票和股权投资形成了一定的公允价值变动，合并产生0.90-1.20亿元的非经常性损益。总体而言，公司2021年归母净利润情况符合预期，公司在传奇类游戏领域的护城河稳固，对创新品类产品破圈的探索富有成效。多维度IP赋能，公司或将迎来产品大年。公司2022年计划上线的产品囊括四个IP赛道，除了在传奇、奇迹类等重度IP方面将持续推出新产品，还将推出轻度IP产品《仙剑奇侠传-新的开始》，文学、漫画类IP产品