浙商证券：山西汾酒21年业绩预告点评：业绩符合预期，看好青花势能释放

山西汾酒(600809)事件公司发布业绩公告：2021公司实现归母净利润52.34-55.42亿元，同比增长70%-80%；扣非归母净利润51.73-54.77亿元，同比增长70%-80%。其中：21Q4公司实现归母净利润3.55-6.63元，同比增长-42.52%至+7.32%；扣非归母净利润2.98-6.02亿元，同比增长-48.81%至+3.39%。投资要点产品：2021年业绩符合预期，青花高举高打推动结构升级2021年为品牌发展年，公司坚持控低端，青花高举高打放量，强腰部战略，预计2021年青花系列收入占比超35%，中高档产品收入占比预计超50%，具体来看：1）青花系列：21Q4青花系列继续保持高增速发展，其中10-11月增速接近翻番，考虑到青30以价盘刚性为第一目标，未来将继续通过全渠道配额制+意见领袖/圈层营销+旗舰店加快建设；青20延续前期高增态势继续放量；2）玻汾：公司从下半年开始严格控量，21Q4在进一步严控下，增速预计较前三季度放缓，但不改结构升级主线（助推后期盈利端提升）；3）巴拿马：21Q4巴拿马收入增速预计与前三季度保持持平，实现稳步提升；4）老白汾：老白汾系