华西证券：凯莱英（002821）-业绩呈现高速增长，核心业务小分子CDMO业务持续兑现

凯莱英(002821)事件概述公司公告2021年度业绩预告：全年实现归母净利润10.40~10.76亿元，同比增长44%~49%；实现扣非净利润9.08~9.40亿元，同比增长41%~46%。分析判断:业绩呈现高速增长，核心业务小分子CDMO业务持续兑现公司2021年实现营业收入45.05~46.62亿元，同比增长43%~48%，其中Q4单季度实现营业收入16.75~17.30亿元，同比增长57%~62%，另外公司2021年实现扣非净利润9.08~9.40亿元，同比增长41%~46%，其中Q4单季度为3.12~3.44亿元，同比增长66%~83%，业绩呈现高速增长的趋势。我们判断主要受以下两个因素驱动：（1）2021年11月新签大订单的执行确认收入，以及公司常规新冠订单继续保持快速增长，整体驱动公司小分子CDMO业务同比增长超过45%，其中Q4单季度同比增长超过65%；（2）公司化学大分子、生物大分子CDMO、制剂、临床CRO等业务持续推进，预计其2021年整体实现营业收入同比增长超过65%。全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速和战略重视长尾客户驱动公司业绩加速公司已深耕小分子C