西南证券：格力电器（000651）-高股息率提振信心，边际改善可期

格力电器(000651)事件：公司发布了未来三年股东回报规划公告，计划在2022-2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配和中期利润分配。在现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，要求2022-2024年公司每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。高股息率提振信心。同2021年6月发布的员工持股计划（草案）中对于分红的描述不同，本次股东回报计划所涉及的时间更长，频率更高。（1）此前分红计划仅提及2021-2022年，本次分红计划明确要求2022-2024年，分红计划涉及的时间更长。（2）此前分红计划要求2021-2020年每股现金分红不低于2元或者分红总额不低于当年净利润的50%。而本次分红计划明确要求全年累计分红现金总额不低于当年净利润的50%。并且，本次股东回报计划将进行中期分红和年度分红两次分红，分红频率提升。我们根据公司员工持股计划考核要求，2021年和2022年的净利润（剔除股份支付费用）至少为233.4亿元和241.4亿元，对应分红总金额分别为116.7亿元和120.7亿元。根据当前股本测算，公司2022年至少分红2.04元，对应到当下的股息率为5.3%。较高