光大证券：新和成（002001）-21年业绩预告点评：21年业绩同比快速提升，原料药有望成为新增长点

新和成(002001)事件：公司发布2021年业绩预告，21年公司预计实现归母净利润41-48亿元，同比增长15%—35%；其中Q4单季度实现归母净利润7-14亿元，同比增长17%—130%，环比变化-24%—+51%。点评：主营产品量价齐升，21年业绩同比快速提升：21年国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为316元/kg、80元/kg、69元/kg、20元/kg，分别同比-19%、+24%、-62%、+2%。21年公司主营产品VE、固体蛋氨酸量价齐升，公司21年业绩同比大幅增长。单季度看21Q4，国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为286元/kg、89元/kg、81元/kg、20元/kg，分别同比-5%、+49%、+2%、+19%，21Q4公司主营产品价格同比上涨，叠加销量提升公司21Q4业绩同比快速提升。展望22年，疫情逐渐受控下游需求持续复苏，公司生物发酵一期产品逐步放量，生物发酵二期逐步投产，VE景气周期有望持续，公司22年业绩有望快速增长。己二腈进入中试阶段，蛋氨酸产能释放巩固成本优势：己二腈是生产尼龙66的原料，公司具备氢氰酸产业经验，通过自主研发采