光大证券：神火股份（000933）-公告点评：资产减值拖累公司业绩，看好吨铝利润维持高位

神火股份(000933)事件：公司于1月21日晚发布2021年业绩预告，预计2021年实现归属于上市公司股东净利润31.07亿元，同比增长767.04%；归属于上市公司股东扣非非经常性损益净利润31.39亿元，同比增长3503.23%。点评：资产减值拖累2021Q4业绩。公司Q4单季度实现归母净利润8.1亿元，环比Q3下降3.4%，同比实现扭亏为盈。Q4净利润环比下滑主要系资产减值计提增加。2021年共计提资产减值准备和信用减值损失34.4亿元，计提金额较2021Q1-Q3增加14.6亿元。全年减值部分包括：煤炭板块资产减值准备13.7亿元（影响归母净利润6亿元），汇源铝业重组债权信用损失7.5亿元，神火发电资产减值准备7.1亿元，永城铝厂、铁路专线计提减值5.4亿元，闲置设备计提资产减值0.8亿元（影响归母净利润0.6亿元）。主业经营稳定，煤炭、电解铝量价齐升。若将减值准备和信用损失对归母净利润的影响加回，公司2021年实现归母净利润约57.9亿元。全年业绩大增源于电解铝和煤炭的量价齐升，1）量：电解铝销量近120万吨，同比增加40万吨，增长源于云南神火投产。2）价：长江有色A00铝