西南证券：士兰微（600460）-Q4业绩符合预期，功率IDM龙头扬帆起航

士兰微(600460)核心观点事件：公司发布]2021年业绩预告，预计全年实现归母净利润14.5-14.6亿元，同比增长2145%-2165%；预计全年实现扣非净利润9.4-9.5亿元，公司全年业绩符合预期。公司主营业务稳步推进，所持非流动金融资产增值较多。根据2021年业绩预告，公司持有的非流动性金融资产增值共计5.9亿元，其中公司因安路科技上市带来的公允价值调整达5.3亿元，因视芯科技引入外部投资者带来的公允价值调整为0.5亿元。预计公司Q4单季度实现扣非归母净利润2.5-2.6亿元，主要受益于公司各项业务的持续稳步推进、产品结构的持续优化以及充沛的产能供给。高端业务持续突破，产品结构进一步优化。公司产品持续在白电、通讯、工业、光伏、新能源汽车等高门槛市场取得突破，国内多家主流白电厂商在整机上使用了超过1800万颗士兰IPM模块，红光、红外等化合物半导体芯片量产并导入大客户，SiC功率器件中试线已通线。在分立器件产品中IGBT的占比逐渐增加，超结MOSFET、IGBT等分立器件技术平台研发进展也持续加快。电源管理芯片、MEMS传感器、IPM（智能功率模块）、MOSFET、SBD、T