光大证券：伟思医疗（688580）-2021年业绩快报点评：磁刺激产品放量高增，技术创新驱动长远发展

伟思医疗(688580)事件：公司发布2021年业绩快报，实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为4.30、1.78、1.50亿元，同比增长13.66%、23.81%、16.96%。剔除股份支付费用影响后，2021年实现归母净利润、扣非归母净利润分别为1.96、1.68亿元，同比增长36.46%、31.11%，已达到《2021年限制性股票激励计划》的业绩考核目标。点评：业绩符合市场预期，磁刺激产品放量推动利润高增。经测算，单四季度公司营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增长分别为2.79%、21.09%、22.82%，剔除股份支付费用影响后，单四季度归母净利润、扣非归母净利润同比增长分别为25.33%和27.89%。收入端增长放缓估计与电刺激类产品销售承压有关，随着销售团队及营销政策的调整完善，我们预计2022年后电刺激类产品将恢复平稳增长。考虑到疫情反复以及2020Q4业绩高基数，公司单四季度净利润同比增长20%以上属实难得。磁刺激类产品放量高增，目前已成为公司营收第一的品类。定位高端和成长市场，积极拓展康复机器人和医美设备。公司坚持蓝海市场的战略定位，产品主要聚焦于电刺激类、磁刺