东方证券：纳思达（002180）-业绩高增长，奔图与芯片值得期待

纳思达(002180)核心观点事件：公司发布21年全年业绩预告，预计21年归母净利润11.1-13.1亿元（含奔图归属于上市公司39.31%股权的21年1-9月净利润及21年10-12月100%股权的净利润），增长644-778%（以合并奔图的经追溯调整的20年净利润1.49亿元为基数）。模拟奔图21全年100%并表的归母净利润为14.5-16.5亿元。奔图产品竞争力强，持续高增长：经初步核算，奔图21年营业收入增长超70%至约39亿元，净利润增长超130%至约6.8亿元。奔图在A4彩色激光打印机和A4中高速黑白激光打印机的产品线进一步扩充，高端产品线的丰富也有望提升公司的盈利。中国市场销量21年增长超50%，随着行业用户推进打印机国产化和奔图渠道建设的完善，国内销量有望持续高增长。具有全球竞争力的产品和海外业务范围的继续扩大拉动奔图海外打印机销量增长超60%。公司拟投资50亿元在合肥打造年产200万台打印机及配套耗材生产基地、区域总部及研发中心，助力公司五年内冲击全球激光打印机市场占有率25%的目标。利盟扭转逆境，财务费用等有望降低：利盟21年营业收入增长超7%至21亿美元以上，EB