西南证券：科沃斯（603486）-深化双品牌驱动，业绩持续高增

科沃斯(603486)投资要点事件：公司发布了业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润20~20.5亿元，同比增长211.9%~219.7%；扣非后归母净利润18.5~19亿元，同比增长248.4%~257.8%。据此测算公司2021年Q4单季度实现归母净利润为6.7~7.2亿元，同比增长约71%~84%；扣非后归母净利润为6.4~6.9亿元，同比增长约73%~87%。深化双品牌驱动，自主品牌业务快速增长。公司持续深化科沃斯+添可的双轮驱动战略，成功推出多款家用服务机器人以及智能生活电器产品。在清洁电器持续扩容的背景下，凭借领先的产品力以及全面的渠道布局，公司旗下科沃斯和添可品牌收入实现快速增长。根据奥维云网数据显示，2021Q4科沃斯/添可线上销售额分别为19/14.1亿元，同比增长37.6%/142.8%。盈利能力持续优化。公司业绩增速亮眼，一方面得益于新品推动下公司自主品牌销售额快速增长，另一方面得益于公司盈利能力的优化。2021年9月公司推出年度旗舰产品X1系列，定价在4500元以上。以X1系列为代表的高端产品占比提升推动公司产品销售价格中枢上移，公司综合毛利率显著提升。根据