国海证券：中国中免（601888）-业绩快报点评：疫情反复利润率短期承压，长期逻辑坚挺

中国中免(601888)事件:中国中免发布2021年业绩快报：2021年预计实现营业收入676.69亿元/+28.65%，归母净利润95.92亿元/+56.23%，扣非归母净利润94.72亿元/+58.73%。第四季度预计实现营业收入181.70亿元/+4.07%，归母净利润11.01亿元/-63.00%，扣非归母净利润10.83亿元/-63.60%。投资要点：海南离岛免税完成全年目标，公司为行业龙头占据主要份额，规模扩张下供应链优势进一步增强。据海南省商务厅，2021年海南离岛免税店总销售额601.73亿元，同比增长84%，完成全年目标。其中，免税销售额504.9亿元，同比增长83%；免税购物人数967.66万人次，同比增长73%；免税购买件数5349.25万件，同比增长71%。据海关总署，2021年海口海关共监管海南离岛免税购物金额495亿元，购物人数672万人次，购物件数7045万件，人均购物金额7368元，与上年相比分别增长80%、49.8%、107%、20.2%。公司作为海南市场的龙头，占据主要市场份额，收入增长表现优秀，对品牌供应商的话语权进一步提升，供应链优势进一步增强。