中银证券：锦江酒店（600754）-利润同比显著改善，海外亏损收窄

锦江酒店(600754) 公司发布2026年上半年报告，公司26H1实现营业收入68.01亿元，同比增长4.21%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长47.05%。H1公司大陆境内收入同比增长6.45%、境外收入同比下降0.94%。公司加强成本控制并持续优化资本结构，财务费用同比下降，带动利润表现改善。海外业务在数轮调改下经营效率提升，亏损有所收窄，我们维持增持评级。 支撑评级的要点 26H1收入和利润双增，利润改善较明显。2026年上半年公司营收68.01亿元，同比+4.21%；实现归母净利润5.45亿元，同比+47.05%；实现扣非归母净利润5.93亿元，同比+45.16%。其中Q2单季度营收36.81亿元；归母净利润4.08亿元；扣非归母净利润4.41亿元，分别同比+2.67%、+21.98%、+15.38%，整体来看，上半年利润同比增速高于营收。 境内酒店表现较稳，海外亏损同比收窄。2026H1，公司境内全服务酒店业务/境内有限服务酒店/境外有限服务酒店合并营业收入分别同比-0.89%/+6.65%/-0.94%。1）境内经营数据上，26H1公司境内有限服务型酒店RevPAR