国海证券：立高食品（300973）-事件点评：收入延续高增，盈利水平有效提升

立高食品(300973)事件:公司发布2021年业绩预告，预计全年实现营业收入27.8~28.5亿元，同比增长53.62%~57.49%，归母净利润2.75~2.95亿元，同比增长18.49%~27.10%，扣非净利润2.60~2.80亿元，同比增长15.13%~23.98%投资要点：春节时点较早叠加行业持续旺销，收入保持高增长趋势。预计公司Q4实现营收8.2-8.9亿元，同比增长34.4%~45.8%，主因1）Q4迎来烘焙行业传统旺季，叠加今年春节时点较早，备货提前；2）商超渠道旺销延续，麻薯、冷冻蛋糕等大单品持续放量，3）河南工厂新投2条甜甜圈产线，以及新增麻薯产能基本满足渠道需求，Q4收入增速有望靠近区间上限。我们测算，其中冷冻烘焙食品收入增长预计快于整体，全年同比增长有望超85%，预计占总收入近65%的比例。提价应对成本压力，甜甜圈等高毛利冷冻烘焙产品占比增加。盈利方面，行业整体面临油脂等原料价格上涨压力，公司通过优化内部生产管理优化、提升甜甜圈等高毛利冷冻烘焙产品占比的方式应对，并对油脂原料用量较大的酱料、港挞、牛乳奶油、葡挞等产品先后进行提价，有效缓解成本压力，预计Q4归母