中航证券：华自科技（300490）-公司报告：水利自动化老牌企业，锂电储能成为新增长极

华自科技(300490)水利自动化龙头，切入新能源赛道。早期，公司主要产品面向中小型水电站自动化市场、泵站自动化及信息化市场等。截至2012年底，我国约有1万座中小型水电站采用计算机监控保护装置或系统，其中华自科技/华自集团占比30%左右。目前，公司在电站及泵站自动化控制设备市场占有率全球领先。随后，公司通过收购精实机电等方式切入新能源赛道，目前公司主要业务包括：1)新能源装备和服务，包括锂电装备、清洁能源控制、储能、智能变配电等，2021H1锂电池智能装备实现收入3.4亿元，占营收比重达到45.6%；2)环保，包括膜及膜装置、水利和水处理自动化等。电动化持续推进，锂电设备高速增长。国内外电池厂加速扩产，2025年产能需求较2020年底增加约2517GWh，按单GWh设备投资额2亿，2021-2025年合计需求超5000亿元，锂电池后段主要为电芯的激活，设备价值量占比约为30%，据此可推算2021-2025年均后段设备需求超300亿元。化成分容主要基于电化学技术，且对自动化能力要求较高，相关企业包括泰坦、杭可科技、擎天和精实机电等。政策持续落地，储能市场迎来爆发。据WoodMacken