光大证券：濮阳惠成（300481）-2021年度业绩预告点评：产品需求持续向好，风电大潮下顺酐酸酐衍生物前景广阔

濮阳惠成(300481)事件：1月20日公司发布2021年年度业绩预告。2021年公司预计实现归母净利润2.43至2.60亿元，同比+35%~+45%。其中2021Q4公司预计实现归母净利润6,603至8,400万元，环比-0.4%~+26.7%，同比+67.5%~+113.0%。主营产品需求持续景气，叠加新增产能落地提振整体业绩。2021年公司顺酐酸酐衍生物系列产品需求持续向好，一方面电网建设的大规模开展带动了绝缘电工领域的产品需求，另一方面风电产业的旺盛需求使公司产品在风电叶片中的应用迅速提升。2021年公司4.5万吨/年顺酐酸酐衍生物产能满负荷生产，为业绩增长奠定坚实基础。同时，2021年6月底公司“年产3,000吨新型树脂材料氢化双酚A项目”顺利建成，该项目的投产使公司在新材料领域的业务版图得到拓宽，盈利空间进一步提升，有力增厚公司业绩。定增推动产能加速扩张，新项目启动增强公司研发优势。2021年公司定增募集8亿元资金投资建设“顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目”。该项目预计2023年建成、2025年达产，届时公司将新增功能材料中间体产能3,200吨/年和顺酐酸酐衍生