国金证券：永兴材料（002756）-碳酸锂业绩进入爆发期

永兴材料(002756)事件公司1月18日晚发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润约8.72亿元-9.24亿元，同比增长238%-258%；实现扣非归母净利润7.53亿元-7.89亿元，同比增长316%-336%；实现EPS为2.18元-2.31元。评论测算Q4锂电贡献净利润约2.5亿元，业绩符合预期。按业绩预告中值测算，全年业绩预计9亿元，对应Q4单季度净利润3.5亿元左右。其中，不锈钢业绩预估1亿元，碳酸锂业绩2.5亿元。Q4锂电业务测算：按单季度3000吨，对应Q4碳酸锂吨净利8.3万元/吨。考虑产品售价一定滞后性、长单客户的折扣以及小部分外购矿带来的成本小幅抬升，其Q4基本符合预期。22年碳酸锂量价齐升，进入业绩爆发年。“量”：二期2万吨项目投产在即，预计第一条1万吨产线一季度末前投产，第二条1万吨产线二季度末前投产。预计22年、23年产量分别为2.2万吨、3.2万吨。“价”：未来2-3年行业供需紧张难以缓解，预计今明两年均价维持30万/吨。公司经历3年多锂电业务布局，碳酸锂业务22年起进入业绩爆发期，且有望维持2年以上高利润。业绩确定性强、兑现度高，未来可给予一