国金证券：利尔化学（002258）-四季度业绩超预期，草铵膦长期景气向上

利尔化学(002258)业绩简评1月17日，公司发布2021年业绩预告，公司预计2021年实现营业收入64.94亿元，同比+30.7%，归母净利润10.72亿元，同比+75.17%。其中公司四季度单季实现营业收入22.14亿元，归母净利润4.6亿元，业绩超预期。经营分析绵阳基地生产经营恢复正常。公司绵阳生产基地在2021年7月暂时停止生产。9月29日，公司公告，公司部分生产线隐患整改已经通过属地监管部门验收，部分生产线已恢复了生产。草铵膦价格高位运行，公司草铵膦并线后成本有进一步下降空间。根据百川资讯和中农立华等数据，草铵膦2021年均价为25万元/吨，同比2020年均价14.06万元/吨上涨11万元/吨。其中四季度均价在36万元/吨，目前行业供需格局呈现偏紧状态，我们认为在2022年上半年，暂无新增草铵膦产能，草铵膦价格有望持续高景气。公司广安基地1万吨产能于2019年12月开始进行甲基二氯化磷项目的并线，根据公司公告，目前广安利尔甲基二氯化磷项目处于正常的试运行状态；我们预计并线完成后，公司草铵膦的成本将有进一步下降空间。储备多个产品，未来成长值得期待。公司未来在广安基地规划300