东吴证券：当升科技（300073）-业绩预告点评：Q4满产满销，2022年扩张加速

当升科技(300073)投资要点公司预计2021Q4归母净利润2.73-3.23亿元，环比-3-15%，符合市场预期。公司预计2021年全年归母净利润10-10.5亿元，同比增长159.81%–172.80%，其中2021Q4归母净利润2.73-3.23亿元，同比增长127%-166%，环比-3%-15%，符合市场预期。2021全年扣非归母净利润7.4-7.9亿元，同比增长203.83%–224.36%，其中2021Q4扣非归母净利润2.26-2.76亿元，环比增长1%-24%。2021Q4满产满销，正极业务量利齐升。随着常州一期1万吨产能落地，叠加部分代工产能弹性，我们预计公司2021Q4出货1.5万吨左右，环比增长15%左右，我们预计公司2021年全年出货4.5-5万吨左右，翻倍增长。从盈利能力来看，我们预计公司21Q4扣非单吨净利1.6万元/吨左右，环比持平，贡献2.4-2.5亿元利润，2021年全年单吨盈利我们预计1.5-1.6万元/吨左右，较20年提升10%+；2022年高镍占比有望进一步提升，产品结构优化，整体量利齐升，高增可期。扩产稳步推进，支撑公司业绩增长，一体化布局完