财信证券：申能股份（600642）-火电受益成本优势，静待风光增量释放业绩

申能股份(600642)事件：公司公布2021年发电量情况，煤电和风光贡献主要增量。2021年公司完成发电量484.77亿kwh，同比增长23.18%。其中煤电完成369.46亿kwh，同比增长23.73%；天然气发电完成59.75亿kwh，同比减少5.16%；风电完成42.47亿kwh，同比增长59.48%；光伏及分散式发电完成13.09亿kwh，同比增长144.67%。2021年，公司上网电量447.65亿kwh，上网电价均价0.443元/kwh（含税），参与市场交易电量154.46亿kwh。公司发电量同比增加的主要原因是需求旺盛，同时煤电和风光贡献主要增量，公司外三、外二、吴泾、淮北申皖和吴忠热电等五个燃煤发电厂的发电量较去年同期分别提升18.95%、19.28%、37.74%、4.06%和9.73%。装机结构持续优化，年末风光占比近25%。截至2021年底，公司控股装机容量为1392.44万kw，同比增加10.27%。其中：煤电705万kw，占50.63%；气电342.56万kw，占24.60%；风电208.77万kw，占14.99%；光伏发电132.06万kw，占9.48%；